2.3. Формирование инвестиционной политики. Стратегия развития предприятия.
1. Стоит ли продолжать производство продукции и использовать существующее оборудование. Не требует детальной разработки для принятия решений (бизнес-план).
2. Снижение себестоимости продукции за счет замены устаревшего оборудования (кап. вложения), снижение затрат материальных и других ресурсов. Требует более детального анализа инженерно-технического состава.
3. Фирма желает завоевать рынки своими продуктами (экспансия). Вероятность появления ошибки в прогнозе высока. Необходим очень детальный анализ. Конечное решение принимается на уровне дирекции.
4. Экспансия новых рынков и товаров – самые трудоемкие, долгосрочные проекты. Требуют значительных капиталовложений, имеют стратегический характер. Детализированный анализ. Решение принимается советом директоров компании.
5. Беспечные проекты – заставляет обязательно вкладывать инвестиции (соглашения с продсоюзами, госзаказы).
6. Бесприбыльные – строительство офисов, изготовление стоянок для управляющих.
2.3.1 Методы оценки эффективности капиталовложений
1. Средняя ставка дохода = прибыль / первоначальная стоимость проекта без инфляции.
2. Период окупаемости:
ЕН = 1/ ТОК – нормативный коэффициент окупаемости - внутренний коэффициент проекта
ТОК = 1 / ЕН – период окупаемости. Для оценивания возврата задолженностей.
Для сравнения проектов по созданию новой техники ЕН = 0,15; ТОК = 6,6 лет.
Дисконтная ставка – объединяет понятие стоимость и будущая стоимость:
КПР = S1Т Кt (1 + Е)Т-t – капитальные вложения, приводимые к расчетному году.
t – номер года; Т – срок выплат; Е – эффективность (10%);
Отдача считается назад (дисконтирование) –дисконтированный денежный поток слева сверху и справа внизу. PV = PF / (1 + i)n
3. Метод чистой стоимости
MPV = -K + П1 / (1 + i) + П2 / (1 + i)2 + ... + Пn / (1 + i)n; К – капиталовложения, Пi – прибыль в i-тый год; i – ставка дисконта.
Дисконтная стоимость основного и оборотного капитала определяется через график. Чем больше риск, тем больше дисконтная ставка:
4. Метод индекса прибыльности
IПРИБЫЛЬНОСТИ = PVДОХОДНОСТИ / КПЕРВ
